Como usar esta calculadora
- Liste os Fluxos de caixa (ano 0, 1, 2…) separados por vírgula; o primeiro valor, de hoje, costuma ser negativo. Use ponto para decimais.
- Informe a Taxa de reinvestimento (para a TIRM): quanto você acha que ganha ao reaplicar as entradas.
- Leia a Taxa interna de retorno (TIR) e a TIR modificada (TIRM).
- Veja o Fluxo de caixa líquido total e o Payback simples em anos.
O que é a TIR
A Taxa Interna de Retorno é a taxa de desconto que faz o valor presente líquido do projeto ficar igual a zero: o retorno anual que o investimento, de fato, entrega. Se ela supera o retorno que você exigiria, o projeto vale a pena.
0 = Σ FC_t ÷ (1 + TIR)^t, para t = 0 … n- FC_t = fluxo de caixa no ano t (o ano 0 é o investimento inicial)
- TIR = taxa anual que zera o valor presente líquido
- TIRM = (Valor futuro das entradas ÷ Valor presente das saídas)^(1/n) − 1
- Payback simples = tempo até o fluxo acumulado ficar positivo
Como não existe uma fórmula direta, o cálculo testa taxas até achar a que zera o VPL. Para projetos com mais de uma troca de sinal, pode haver mais de uma TIR, e o resultado perde confiança.
Exemplo: R$ 100.000 com cinco anos de retorno
Com os fluxos −100.000, 25.000, 30.000, 35.000, 40.000 e 30.000, a TIR é de 17,07% ao ano, o fluxo líquido total é de R$ 60.000 e o payback simples é de 3,25 anos. Com taxa de reinvestimento de 10%, a TIRM é de 14,04%; com 5%, é de 11,93%.
Se o último fluxo de R$ 30.000 não existisse, a TIR cairia para 10,48% e a TIRM, a 10%, seria de 10,31%. Repare que a TIRM é sempre mais conservadora que a TIR quando a taxa de reinvestimento é menor.
TIR ou TIRM
A TIR supõe implicitamente que cada entrada é reaplicada à própria TIR, o que pode ser irreal. A TIRM usa uma taxa de reinvestimento que você escolhe, e por isso tende a ser mais realista. Compare a TIR com o retorno mínimo exigido, como o CDI ou a Selic mais um prêmio de risco.
Use junto com o VPL, que mostra o valor criado em reais, com o payback e com o CAGR para taxas de crescimento simples.
Erros comuns
- Escolher o projeto de maior TIR sem olhar o tamanho do VPL: uma TIR alta em um projeto pequeno pode criar menos valor.
- Deixar de informar uma saída de caixa: a TIR precisa de pelo menos um fluxo negativo e um positivo.
- Misturar períodos mensais e anuais no mesmo cálculo.
- Esquecer impostos e custos de manutenção nos fluxos.
- Ignorar fluxos negativos no meio do projeto, que podem gerar mais de uma TIR.
Premissas e limites
O simulador supõe fluxos no fim de cada ano e períodos de igual duração. A TIRM usa a mesma taxa de reinvestimento para as entradas e para as saídas, e o payback simples não desconta o tempo.
Os resultados dependem das suas estimativas. Teste cenários pessimistas e otimistas antes de decidir.
Perguntas frequentes
O que é uma boa TIR?
Aquela acima do retorno mínimo que você exige, como o CDI ou a Selic mais um prêmio pelo risco do projeto.
Qual a diferença entre TIR e TIRM?
A TIR supõe reinvestimento à própria TIR. A TIRM usa uma taxa de reinvestimento que você define, e costuma ser mais realista.
Por que a calculadora pede um fluxo negativo?
Sem saída de caixa não há investimento, e a TIR não existe. Informe pelo menos um fluxo negativo e um positivo.
TIR e VPL dão a mesma resposta?
Em projetos simples, sim, mas ao comparar projetos de tamanhos ou prazos diferentes o VPL é mais confiável.
A TIR considera a inflação?
Só se os fluxos já estiverem corrigidos. Compare a TIR com a inflação para saber o retorno real.