Cara memakai kalkulator ini
- Isi Nilai nominal obligasi dan Harga yang dibayar.
- Isi Tingkat kupon per tahun, Tahun hingga jatuh tempo, dan Kupon per tahun (misalnya 2 untuk semesteran, 12 untuk bulanan).
- Baca Yield hingga jatuh tempo dan Yield saat ini.
- Cek Total kupon hingga jatuh tempo dan untung atau rugi saat jatuh tempo untuk gambaran uang tunai.
Kupon, current yield, dan yield hingga jatuh tempo
Kupon adalah bunga tetap yang dibayar penerbit, dihitung dari nilai nominal. Current yield hanya membandingkan kupon setahun dengan harga yang Anda bayar. Yield hingga jatuh tempo (YTM) lebih lengkap: ia memperhitungkan semua kupon dan selisih antara harga beli dan nilai nominal yang dibayar kembali di akhir.
Harga = Σ C/(1 + y)ᵗ + F/(1 + y)ⁿ current yield = kupon setahun / harga- C = kupon per periode
- F = nilai nominal yang dikembalikan saat jatuh tempo
- y = yield per periode, n = jumlah periode
- Current yield tidak memperhitungkan untung atau rugi saat jatuh tempo
YTM adalah tingkat diskonto y yang membuat nilai kini semua arus kas sama dengan harga yang dibayar. Kalkulator mencarinya secara numerik.
Contoh: obligasi dibeli dengan diskon
Obligasi bernilai nominal Rp100.000.000 dengan kupon 6,5% dan sisa 5 tahun dibeli di Rp97.000.000. Kupon setahun Rp6.500.000 dan total kupon sampai jatuh tempo Rp32.500.000. Current yield 6,70%, sedangkan YTM 7,23% karena Anda juga mendapat tambahan Rp3.000.000 saat nilai nominal dibayar.
Jika harga beli Rp103.000.000, YTM turun menjadi 5,80% dan Anda menanggung selisih Rp3.000.000 di akhir. Jika dibeli di harga nominal, YTM sama dengan kupon, yaitu 6,50%.
Harga dan yield bergerak berlawanan
Ketika suku bunga pasar naik, harga obligasi lama turun agar yield-nya mengikuti. Itulah sebabnya obligasi yang dijual sebelum jatuh tempo bisa untung atau rugi, sedangkan yang dipegang sampai jatuh tempo menghasilkan YTM yang sudah Anda kunci, selama penerbit tidak gagal bayar.
Bandingkan hasil dengan produk lain memakai kalkulator APY, misalnya deposito.
Cara memakai hasilnya
Bandingkan YTM, bukan hanya kupon, antar obligasi. Bandingkan pula dengan imbal hasil setelah pajak dan inflasi memakai kalkulator return riil. Yield tinggi tanpa alasan jelas biasanya berarti risiko gagal bayar yang lebih tinggi.
Perhatikan juga kapan Anda butuh uangnya. Obligasi yang jatuh tempo tepat saat dana dibutuhkan menghindarkan Anda dari risiko menjual di harga rendah.
Kesalahan umum
- Menganggap kupon sama dengan yield padahal harga beli tidak sama dengan nominal.
- Mengabaikan pajak atas kupon dan keuntungan harga, yang mengurangi yield bersih.
- Tidak memeriksa peringkat dan reputasi penerbit.
- Lupa bahwa harga pasar dan bunga yang berlaku dapat berubah sebelum jatuh tempo.
Contoh membandingkan dua penawaran
Bayangkan dua obligasi: satu dibeli di harga nominal dengan kupon 6,5%, dan satu dibeli dengan diskon dengan kupon lebih rendah. Hitung YTM keduanya dengan jangka waktu yang sama. Obligasi berkupon rendah tetapi berdiskon besar bisa memberi yield total yang setara atau lebih tinggi.
Bandingkan juga likuiditas dan peringkat penerbitnya sebelum memilih.
Asumsi dan batasan
Kalkulator mengasumsikan kupon dibayar penuh dan tepat waktu, dan tanggal beli jatuh tepat di antara dua pembayaran kupon (tanpa bunga berjalan). Obligasi dengan opsi pelunasan awal, kupon mengambang, atau konvensi hari yang berbeda akan memberi hasil sedikit berbeda. Pajak dan biaya transaksi tidak dihitung.
Pertanyaan yang sering diajukan
Apa itu yield hingga jatuh tempo (YTM)?
Imbal hasil tahunan yang Anda peroleh bila membeli obligasi di harga saat ini dan memegangnya sampai jatuh tempo, dengan semua kupon dibayar.
Apa bedanya kupon dan yield?
Kupon adalah bunga tetap dari nilai nominal. Yield mencerminkan harga yang benar-benar Anda bayar sehingga bisa lebih tinggi atau lebih rendah dari kupon.
Mengapa harga obligasi turun saat suku bunga naik?
Karena investor bisa mendapat bunga lebih tinggi di tempat lain, sehingga obligasi lama harus lebih murah agar yield-nya setara.
Apakah YTM sudah termasuk pajak?
Tidak. Kalkulator ini menghitung sebelum pajak; kurangi pajak final yang berlaku pada kupon untuk mendapat yield bersih.