วิธีใช้เครื่องคำนวณนี้
- กรอก มูลค่าที่ตราไว้ ซึ่งมักเป็น 1,000 บาท
- ใส่ ราคาที่จ่าย จริงต่อมูลค่าที่ตราไว้
- ใส่ อัตราดอกเบี้ยพันธบัตร ปีจนครบกำหนด และ จำนวนงวดจ่ายดอกเบี้ยต่อปี
- อ่าน ผลตอบแทนจนครบกำหนด (YTM) และ อัตราผลตอบแทนปัจจุบัน
YTM คืออะไร
ผลตอบแทนจนครบกำหนด (Yield to Maturity) คืออัตราผลตอบแทนต่อปีที่คุณจะได้ ถ้าซื้อพันธบัตรหรือหุ้นกู้ที่ราคานี้ ถือจนครบกำหนด และได้รับดอกเบี้ยทุกงวดครบ โดยรวมทั้งดอกเบี้ยและส่วนต่างระหว่างราคาซื้อกับมูลค่าที่ได้คืน
ราคา = Σ ดอกเบี้ยงวดละ ÷ (1 + y/m)^t + มูลค่าที่ตราไว้ ÷ (1 + y/m)^N ; Current Yield = ดอกเบี้ยต่อปี ÷ ราคา- y = YTM ต่อปี ซึ่งเครื่องมือหาค่าให้โดยอัตโนมัติ
- m = จำนวนงวดจ่ายดอกเบี้ยต่อปี
- N = จำนวนงวดทั้งหมดจนครบกำหนด
- ดอกเบี้ยต่อปี = มูลค่าที่ตราไว้ × อัตราดอกเบี้ยพันธบัตร
ส่วน Current Yield ดูเฉพาะดอกเบี้ยต่อปีเทียบกับราคาที่จ่าย ไม่รวมกำไรหรือขาดทุนตอนครบกำหนด
ตัวอย่าง: ซื้อต่ำกว่าราคาตราไว้
พันธบัตรมูลค่า 1,000 บาท ดอกเบี้ย 3% จ่ายทุก 6 เดือน เหลืออายุ 5 ปี ซื้อที่ 980 บาท ดอกเบี้ยปีละ 30 บาท (รวม 150 บาท ตลอดอายุ) กำไรจากราคาตอนครบกำหนด 20 บาท
ผลที่ได้คือ YTM 3.44% ต่อปี สูงกว่า Current Yield 3.06% เพราะ YTM นับส่วนต่าง 20 บาทด้วย ถ้าซื้อสูงกว่า 1,000 บาท YTM จะต่ำกว่าอัตราดอกเบี้ย
ใช้ผลลัพธ์เปรียบเทียบอย่างไร
ใช้ YTM เทียบพันธบัตรหลายตัว หรือเทียบกับเงินฝากประจำ แต่ต้องดูความเสี่ยงด้วย พันธบัตรรัฐบาลเสี่ยงด้านเครดิตต่ำกว่าหุ้นกู้เอกชน ผลตอบแทนที่สูงกว่ามักมาพร้อมความเสี่ยงสูงกว่า
เทียบผลลัพธ์กับเงินเฟ้อด้วย ดู เครื่องคำนวณผลตอบแทนจริง และ เครื่องคำนวณเงินฝากประจำ
ข้อควรรู้
- ราคาพันธบัตรสวนทางกับดอกเบี้ยตลาด เมื่อดอกเบี้ยขึ้นราคามักลง
- ถ้าขายก่อนครบกำหนดอาจได้ไม่เท่ากับ YTM
- ตรวจภาษีหัก ณ ที่จ่ายและค่าธรรมเนียมของผู้ให้บริการ
- หุ้นกู้ที่ไถ่ถอนก่อนกำหนดได้ (callable) ผลตอบแทนอาจต่างจากที่คำนวณ
ข้อจำกัด
เครื่องมือสมมติว่าลงทุนซ้ำดอกเบี้ยด้วยอัตราเท่า YTM ไม่รวมภาษี ค่าธรรมเนียม ดอกเบี้ยค้างรับ หรือความเสี่ยงที่ผู้ออกผิดนัด ตัวเลขใช้เพื่อประเมินเบื้องต้น ควรอ่านหนังสือชี้ชวนก่อนซื้อ
คำถามที่พบบ่อย
YTM คืออะไร
คือผลตอบแทนต่อปีเมื่อถือพันธบัตรจนครบกำหนดที่ราคาซื้อนั้น รวมดอกเบี้ยและส่วนต่างราคา
YTM กับ Current Yield ต่างกันอย่างไร
Current Yield ดูเฉพาะดอกเบี้ยต่อราคา ส่วน YTM รวมกำไรหรือขาดทุนตอนครบกำหนดด้วย
ทำไมราคาพันธบัตรไม่เท่ามูลค่าที่ตราไว้
เพราะดอกเบี้ยตลาดเปลี่ยนไป ถ้าดอกเบี้ยตลาดสูงกว่าดอกเบี้ยพันธบัตร ราคาจะต่ำกว่ามูลค่าที่ตราไว้
จ่ายดอกเบี้ยถี่ขึ้นต่างอย่างไร
ได้ดอกเบี้ยเร็วขึ้นและนำไปลงทุนต่อได้ YTM จึงสูงขึ้นเล็กน้อย
ผลตอบแทนสูงแปลว่าดีไหม
ไม่เสมอไป ต้องดูความเสี่ยงด้านเครดิตและสภาพคล่องควบคู่ไปด้วย